《卫报》：希腊故事还未终结的六大理由-华尔街见闻
英国卫报Larry Elliott本来这会演变成一场灾难的，如果希腊的私人债权人拒绝接受债务互换协议，那么这片天真的是要塌下来了：金融市场将会崩溃、信用额度将被吸干、银行面临破产、而全球经济也将陷入衰退。现在，风险依然存在，但不会当即爆发。希腊靠着甜言蜜语和众多银行、养老金、保险公司和对冲基金的支持，为自己和欧元区赢得了一丝喘息的机会。这的确是希腊的一场胜利，但正如敦刻尔克撤退之于英国那样，撤退并不代表着胜利。现在希腊即将得到来自欧洲“三驾马车”的1300亿欧元第二轮救助，这笔钱或许能够在今明两年帮助希腊抵挡暴风来袭。但即使是这样，希腊的故事显然不会就此结束。首先，无论希腊*府和欧洲领导人怎么说，希腊违约已经发生了，希腊接下来将要启动CAC（集体行动机制）来实施债务协议，让情况得以好转。其次，启动CAC很可能会导致CDS违约（已经发生）。几个月前CDS的支付前景还可能在金融市场点燃一场森林大火，但如今希腊违约一直处于一触即发的状态，现在看来这不会在短期内产生巨大影响。再次，现在市场认为，违约可以发生在欧元区内，也可以发生在新兴世界，他们正在寻找其它希望能够逃避债务的国家。所以故事还未结束的第三个理由就是，危机的蔓延是一个大问题，比如说葡萄牙，该国面临经济衰退、高失业率、惩罚性的债务成本以及相对较少的人口；再比如说西班牙，那里的经济局势也非常脆弱。从希腊债券在灰色市场的价格来看，私人债权人手中的希腊国债将会贬值%，这个动因很可能导致其它处境类似国家遭遇主权债券抛售的灾难。第四，由银行和养老基金等所承担的那些损失是要付出经济代价的，尤其是在希腊。银行都纷纷处于提升资本的巨大压力之下，而就在这时这些金融机构的资产价值大幅度减少，这势必会造成冲击。一个达不到资本要求的银行业系统肯定不是希腊寻求摆脱经济衰退所需要的。由此也可以引出第五个理由，那就是即使债务减记之后，希腊的债务也依然处于很高的水平。而应欧盟和IMF的要求所实施的紧缩*策将导致希腊经济增长更慢、债务水平更高。就算是最好的情况发生，也不过是希腊债务占GDP比例降至120%，而实际上数字可能还是要高出这一水平。最后，现在的PSI、CAC和第二轮救助都是暂时的，过不了多久，现在短暂的欢愉就会消失殆尽，希腊需要进一步减轻债务压力或者可能被迫离开欧元区的困扰又将浮出水面。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
