赛为智能：领先轨交智能化系统供应商
短期业绩下滑或无忧
在*策利好的推动之下，物联概念板块上市公司近期再度活跃，似乎是在呼应“科技股红五月”的到来。作为国内领先的智能化系统解决方案提供商，赛为智能()亦被认为将是物联时代的受益者。而在物联概念板块的近50家上市公司中，赛为智能的估值要明显低于其他公司，这是否意味着公司更具投资价值？
据了解，公司主营业务为智能化系统，包括城市轨道交通智能化、建筑智能化、铁路数字信息化系统等，其中地铁智能化系统中的乘客资讯系统和综合安防系统是公司目前的主要优势产品。中信证券分析师杨凡预计，2010~2020年我国城市轨道交通智能化系统中乘客资讯系统与综合安防系统新增市场容量可达410亿元。而公司的解决方案覆盖面较广，看好公司铁路业务增长潜力。据了解，公司的城市轨道交通智能化系统解决方案覆盖了六大智能化系统中的综合监控系统、乘客资讯系统、综合安防系统等五项内容。事实上，公司的估值较低不无原因。上市前，公司2006~2009年的营业收入年复合增长30%，净利润复合增长90%。但上市后，此前一直持续高增长的业绩突然“变脸”，主营业务收入和净利润双双同比下滑。2010年赛为智能年报显示，公司营收1.82亿元，同比减少9.70%；净利润2560.84万元，同比减少19.45%。公开资料显示，上市路演时，公司方面曾表示，华南地区是中国经济较发达地区之一，华南地区的智能化系统工程对全国其他地区都有一定的示范效应，并透露公司在市场战略上将继续巩固和加强在华南地区的市场地位，以保障公司的可持续发展。但拖公司去年业绩后腿的正是华南地区。从年报披露的信息看，曾占公司营业收入半壁江山的城市轨道交通智能化领域，2010年的营业收入亏损近40%。从业务区域看，最重要的华南市场去年营业收入下降了23.6%。对于业绩出现下滑，公司方面解释称，去年营业收入和利润下降的主要原因是来自大客户深圳地铁的收入减少，以及公司利用上市后的资源优势实施全国性战略布点。“2010年公司仍积极参与深圳地铁的多次智能化投标，但未获得深圳地铁新的合同，导致来自深圳地铁的收入大幅减少。”公司在年报中如此表述。而到了今年一季度，业绩不佳的局面并未得到改善。公开资料显示，公司今年一季度实现净利润388.93万元，比去年同期减少了9.19%。天相投顾分析师应巧剑在其研究报告中表示，从短期来看，公司的营业收入增速可能面临一定幅度下滑风险，但是，中长期来看，随着募投项目投产，公司在轨道交通智能化系统和铁路数字化信息化系统的竞争力将有望大幅提升，有助于公司更好地分享未来我国大规模城市轨道交通和铁路投资建设带来的市场机会，看好公司中长期的发展。或许正是看到了过于依赖华南市场的弊端，赛为智能总经理封其华此前在业绩说明会上表示，公司将进一步突破地区发展限制，向全国拓展业务，将西南、华东、华北、华中市场作为公司今后一段时间的市场营销重点区域。5月20日，赛为智能最新股价报收21.27元，相较于去年年末的高位下跌约35%。
